中信建投期货橡胶月报

　　摘要：

　　基本逻辑：

　　利多：

　　①产区尚且处于开割初期，短期内新胶产出提量有限；②天然橡胶仓单库存继续保持低位，青岛地区现货库存亦连续下降，天然橡胶库存压力相对缓和；

　　利空：

　　①国内外各主产区即将全面开割，后期橡胶供给提升预期较强；

　　②受国内市场出货以及外贸订舱影响，轮胎企业库存压力上升，轮胎开工或将出现一定下降；

　　短期来看我们认为橡胶市场多空分歧较大，虽然国内外产区全面开割在即且需求端轮胎开工存在下降可能，但当前国内天然橡胶期货库存仍然维持低位、现货库存连续呈现下降态势对胶价形成支撑，因此我们预计后期胶价将以弱势震荡运行为主。

　　操作建议：建议RU2109 合约在13000-14500 元/吨区间内高抛低吸，注意控制仓位并做好止损。

　　不确定风险：海外疫情发展情况、国内外产区开割情况、国内轮胎企业开工情况

（文章来源：中信建投期货）