策略周观点2021年第24期：美联储利率决议转鹰 短期侧重板块盈利增长确定性

　　美联储政策偏鹰，本周股市承压：本周美联储公布6 月议息会议纪要，维持联邦基金利率目标区间在零至0.25%之间，美联储点阵图显示到2023 年底将实现两次加息，政策逐步偏“鹰派”，受此影响，全球股市在内的风险资产价格普遍出现波动。A 股权重个股回调较多，半导体等科技板块逆势上涨，周内上证综指跌1.80%收报3525.10点，深证成指跌1.47%，创业板指跌1.80%，沪深300 跌2.34%，科创50 涨4.07%领涨。本周两市日均成交额为9,398.68 亿元，较上周回落386.05 亿元，为近四周新低水平。主要宽幅指数换手率环比上周均出现小幅下跌。

　　两融余额上升，北向转流出：截至本周五收盘，两市融资融券余额为17,435.24 亿元，继续刷新15 年7 月以来新高，环比上周末增加81.12 亿元，已连续七周上升；两融周交易成交额为3459.38 亿元，两融交易占A 股成交额为9.02%，已连续四周回落。北向资金累计净买入为14,122.88 亿元，较上周环比净流出50.05 亿元，结束此前连续九周净流入趋势。

　　投资建议：本周美联储公布6 月议息会议纪要，基调偏鹰派：将基准政策利率目标区间维持在0%-0.25%不变，上调未来三年通胀预测，美联储点阵图给出了2023 年前加息两次的预期，美联储主席预测政策紧缩速度快于先前预期。受此影响，全球市场风险偏好随即出现波动，美元指数、美国国债收益率止跌回升使再通胀主题交易承压。A股方面，央行主管的《金融时报》近日发表评论文章《没有根据的所谓流动性预测可以休矣》称，在货币政策“稳字当头”政策取向下，央行保持流动性合理充裕不是一句空话、市场主体无需对流动性产生不必要的担忧，市场在流动性相对稳定的背景下或回归对高业绩增长确定性板块的偏好，中长期侧重成长板块结构性行情。配置方面，可关注：1)新能源车产业链、国防军工、半导体、新材料等高端装备制造业。2)中报业绩确定性较高的周期资源品板块。3)持续关注碳中和、鸿蒙主题。

　　风险因素：疫情反复，宏观经济不及预期，通胀超预期，汇率波动。

（文章来源：万联证券）